把握宏观趋势是理解资产波动和配置机会的关键，特别是在全球经济不确定性增加的局势下 ，识别政策确定性 、产业成长性与市场结构性机会 ，成为当下投资布局的重要出发点 。
在雪球出品的投资类专业对话栏目《方略》第十一期中，雪球创始人 、董事长方三文对话摩根士丹利中国首席经济学家邢自强 ，围绕中国资产重估逻辑、房地产市场拐点 、制造业全球竞争力 ，以及内需刺激与社保改革等关键议题展开深度交流，系统剖析中美政策分化对全球经济的深远影响 。本期节目将于4月11日全网上线。
自2022年7月第一期上线以来 ，《方略》过往的访谈嘉宾包含王国斌 、王鹏辉、李蓓 、廖茂林 、郭学文、徐志敏、郑任远等知名投资人 ，也包括知名经济学家，如野村综合研究所首席经济学家辜朝明，已在业内形成广泛的影响力 。
图片来源：企业供图
摩根士丹利是最早进入中国的投资银行之一 。邢自强现任摩根士丹利中国首席经济学家 ，主管公司在中国的宏观和外汇研究。邢自强撰写了大量关于中国长期经济前景的研究内容 ，对中国资产配置机会与全球经济格局变迁有着系统而深入的理解 。
特朗普2.0时代的政策对中国的影响
中美贸易关系是近期全球经济的重要关切点 。
“在这个过程中没有人能独善其身……但相比2018年当时的被动应对，中国如今从政策到企业层面 ，都更加成熟和从容。 ”邢自强表示。无论是出口体系 、产业链韧性 ，还是企业家心态，都在经历磨砺后迎来一轮迭代 。
在邢自强看来 ，美国政策的不确定性反而凸显出中国经济与政策环境的稳定性 。这种“东稳西荡 ”的格局 ，为全球投资者重新审视中国资产创造了窗口期。
邢自强认为，中国可以在除了美国市场以外很多的市场扮演起重要的作用 。
中国产业链整合能力无可替代
面对区域政治博弈与关税压力加剧 ，中国制造还能稳住全球产业链中的核心地位吗？在此次对话中 ，邢自强坚定地认为中国制造不仅没有失去全球掌控力，反而正在经历“穿透噪音后的再确认” 。
回顾自2018年中美贸易摩擦以来的变化 ，邢自强指出 ，真正具备技术密度和附加值的环节依旧牢牢扎根在中国。无论是从工程师供给 、产业配套能力，还是规模优势来看，中国的产业链整合能力在全球范围内几乎没有可比替代 。
中国资产缘何“逆风翻盘“？
过去三年 ，中国资产似乎一直在被低估；而当外部市场回调时 ，中国资产开始了“价值重估 ” 。
在本期《方略》的对谈中，邢自强深度剖析了中国资产过往承压的原因：区域政治的不确定性、科创能力被低估 ，以及市场对“低物价循环风险 ”的担忧。
但风向正在改变 ，邢自强强调，中国正逐步摆脱“思维定势”的束缚 ，不再仅依靠产能和投资 ，而是开始发力财政政策，逐步转向刺激消费和稳定内需 。与此同时 ，以AI为代表的新质生产力的不断涌现也正在重新唤起市场对中国“从1到100 ”的后发优势能力的认识 。
邢自强用“东稳西荡 ”—词总结中美在当前全球格局中的相对变化。他认为如果回到一个比较理性的认知框架中 ，在一个不确定性加剧的世界里，中国的相对稳定会成为优势 。
中国楼市重估时刻来了？
房地产在过去是牵动中国经济与家庭资产负债表的核心变量 ，经历四到五年调整之后 ，市场是否正在走向企稳？邢自强指出：“明年可能距离房地产市场真正的企稳就不远了” 。
在此次对谈中，邢自强结合历史周期与国际经验，分析认为中国楼市正在沿着类似欧美国家“筑底—稳定”的路径演进。但与上世纪90年代的日本不同 ，中国具备更强的政策响应能力 、财政空间 ，以及持续的人口流入型城市化动能，为市场企稳提供了现实基础。
邢自强强调政府已经开始通过专项债购入库存和重组债务 ，释放出政策层“打破思维定势 ”的信号 。
“三部曲 ”进度明显加快
邢自强此前提出了打破低物价循环风险的“三部曲”——重组债务 、刺激消费、改革恢复信心 。
他谈到 ，当前政策思路正逐步形成清晰逻辑：债务重组守住系统性底线，以消费刺激带动内需 ，以社保改革修复居民预期。这“三部曲 ”开始从政策端加速落地 ，尽管节奏仍需加快，但结构性转向的方向已愈发明确 。
中国高储蓄率背后隐藏的 ，是对养老 、教育 、医疗等方面的深层焦虑 ，尤其在农民工和灵活就业群体中尤为突出 。邢自强认为，释放中国真实消费潜力的关键 ，并不在“鼓励大家多花钱 ” ，而在于“消除对未来的不确定感”。
在财政支出层面，邢自强提出应尽快推动结构转型——从传统基建导向，向覆盖社保、教育 、文化娱乐等领域的“生活型支出 ”倾斜 。这不仅有助于稳定消费 ，也可能在技术创新与产业升级之间形成正向反馈 。
“从去年 9 月份到现在 ，我们的‘三部曲’的进度显著加快了。 ”邢自强认为 。
此外，在本次对谈中 ，他还从宏观视角谈到了对于不同类别资产的前景判断 。
